Tera ve Pusula Portföy çevresinde yaşanan fon krizi, 17 Eylül 2026’da yedi portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunun tasfiyesine yol açtı. Yatırımcıların toplu para çıkış talepleri, fon yönetimi, teminat uygulamaları ve piyasa denetimi başlıca tartışma alanları oldu.

Soruşturmanın 3 Kasım’daki yeni aşamasında eski SPK Başkan Vekili Enver Usca, eski SPK Kurul Üyesi Bülent Murat Haholu, eski Ortaklıklar Finansmanı Dairesi Başkanı Kürşat Sait Babuçcu, eski Piyasa Gözetim ve Denetim Dairesi Başkanı Ercan Urkan, BDDK Uygulama 4. Daire Başkanı Mustafa Alper Taş ve Tera Holding İdari İşler Direktörü Ümit Sincanlı hakkında gözaltı kararı verildi. Eski Borsa İstanbul Genel Müdürü Korkmaz Enes Ergun’un tutuklanması, soruşturmanın denetim zincirine genişlediğine işaret etti.

Krizin öne çıkan boyutlarından biri Takasbank ile Tera arasındaki 36 milyar liralık borç işlemi oldu. Borç için 36 milyar liranın 9 katı değerinde hisse senedi teminatı alındığı, ancak piyasadaki olumsuzluk nedeniyle teminatın 36 milyar liraya gerilemediği belirtildi. Takasbank Genel Müdürü Yunus Arıncı, Tera’nın 21 milyar lira teminatı ve kümülatif 9 milyar lira riski bulunduğunu açıkladı.

Bazı fonların şirket sermayelerindeki payları da dikkat çekti. Pusula Portföy fonlarının Katılımevim’deki payı yüzde 25,59’a, Gündoğdu Gıda’daki payı yüzde 38,67’ye ulaştı. Tera Portföy’ün yedi fonundaki Destek Finans Faktoring pozisyonu ise şirket sermayesinin yüzde 10,20’sini, fiili dolaşımdaki hisselerin yüzde 39,41’ini oluşturdu.

Kamu kaynaklarına ilişkin iddialar krizin başka bir boyutunu büyüttü. Türkiye Sigorta ve Türkiye Hayat Emeklilik’in yatırım fonu varlıkları toplamı 58,7 milyar liraya ulaşırken Tera fonlarına aktarılan kesin tutar kamuya açık finansal tablolarda belirlenemedi. Eski Genel Müdür Taha Çakmak hakkında öne sürülen 1 milyon dolarlık ödeme ve kişisel hisse alımı iddiaları reddedildi; Çakmak hakkında tutuklama kararı verildi. İddiaların yargı kararıyla kesinleşmediği kaydedildi.

Tera Portföy Birinci Serbest Fon’un 7 Temmuz 2025’te onaysız açıldığı ve yeni alımların 1 Ağustos’ta durdurulduğu belirtildi. Haziran 2026’da idari para cezası uygulanan fonun Temmuz 2025’teki net çıkışının 13,44 milyar liraya ulaştığı, çıkışların ne kadarının onaysız dönemde gerçekleştiğinin belirlenemediği açıklandı. Borsa İstanbul’un şüpheli işlemler için 100’ün üzerinde bildirim yapmasına rağmen denetim ve müdahale süreçlerinin nasıl yürütüldüğü soru olarak kaldı.

Kaynak: Karar